Кэш фло - это движение денежных средств в компании или проекте

Нажмите на картинку для увеличения. Чистая операционная прибыль после налогов Net operating profit after tax. Чистый приведенный доход Net present value. Price to Book Value Multiple. Price to Earnings Multiple. Рентабельность собственного капитала Return on Equity. Процентная ставка доходности, которую инвестор может получить на свой капитал, при вложении в наиболее ликвидные активы, характеризующиеся отсутствием или минимальным возможным риском невозвращения вложенных средств.

Бета безрычажная, бета без учета финансового рычага, бездолговая бета Beta unlevered. Бета рычажная, бета c учетом финансового рычага, долговая бета Beta re levered. Активы материальные и нематериальные , участвующие в формировании денежного потока. Free cash flows to equity FCFE. Коэффициент, умножение на который величины денежного потока будущего периода дает его текущую стоимость.

Коэффициент выбытия Сhurn rate. Доля клиентов, выходящих из состава клиентской базы за период к общему количеству клиентов на начало периода. Коэффициент текущей ликвидности, коэффициент общей ликвидности, общий коэффициент покрытия. Сторона, передающая в соответствии с лицензионным соглашением лицензиату право на использование объекта лицензии. Сторона в лицензионном договоре, приобретающая у собственника изобретения, патента, производственных и коммерческих знаний лицензиара лицензию на право их использования.

Метод дисконтированных денежных потоков основывается на предпосылке, что стоимость бизнеса предприятия равна текущей стоимости будущих денежных потоков, которые будут получены в условиях меняющихся потоков дохода. Метод капитализации доходов основывается на предпосылке, что стоимость бизнеса предприятия равна текущей стоимости будущих доходов, которые будут получены в условиях стабильного потока доходов. Чистая выручка, получаемая после реализации активов организации с учетом погашения имеющейся задолженности и затрат, связанных с реализацией активов и прекращением деятельности организации, ведущей бизнес.

Основан на информации о ценах акций аналогичных компаний открытого типа на мировых фондовых рынках. В рамках метода чистых активов стоимость определяется как разница между величиной рыночной стоимости активов и обязательств. Избыточные прибыли предприятию приносят неотраженные на балансе нематериальные активы, обеспечивающие доходность выше среднеотраслевого уровня. Модель Гордона используется для оценки фирмы, которая находится в устойчивом состоянии. Расчет стоимости основан на капитализации дохода в последний год прогнозного периода или в первый год постпрогнозного периода.

Как правило, соблюдается равенство величины капиталовложений и амортизации при построении денежного потока. Прибыль от основной обычной деятельности, равная разности между выручкой и расходами по основной деятельности в последние включаются прямые и операционные расходы ; разница между валовой прибылью и операционными расходами.

Стоимостное выражение преимущества, связанного с владением контрольным пакетом акций. Чистая рентабельность Net income margin. Рыночная стоимость всех выпущенных в обращение акций компании, рассчитанная на основе котировок. Discount for the lack of liquidity. Стандартный Отчет о движении денежных средств содержит три раздела, соответствующих основным направлениям деятельности компании:.

Производственные затраты объединены в две группы: Баланс наличности позволяет судить о возможности предприятия генерировать достаточное количество денежных средств для покрытия обязательств. В случае дефицита средств требуется привлечение дополнительных источников финансирования в виде заемного или акционерного капитала. Для корректного расчета в бизнес-плане будущих поступлений и показателей применяется дисконтирование. Дисконтирование является универсальной методикой приведения будущих денежных потоков к настоящему моменту, основанной на понятиях сложных процентов.

Формула дисконтированной текущей стоимости денежных потоков выглядит следующим образом:. Чистая приведенная стоимость чистый приведенный доход — NPV рассчитывается с использованием прогнозируемых денежных потоков, связанных с планируемыми инвестициями, по следующей формуле:. Индекс прибыльности Profitability Index, PI рассчитывается в бизнес-плане по следующей формуле:.

Показатель рентабельности IRR Internal Rate of Return, IRR определяет максимальную стоимость привлекаемого капитала, при которой инвестиционный проект остается выгодным. В другой формулировке это средний доход на вложенный капитал, обеспечиваемый данным инвестиционным проектом, то есть эффективность вложений капитала в данный проект равна эффективности инвестирования под IRR процентов в какой-либо финансовый инструмент с равномерным доходом.

Как правило, значения IRR находят либо графическими методами построив график зависимости NPV от ставки дисконтирования , либо с помощью специализированных программ. В таких ситуациях IRR проекта считается неопределенным. Для того, чтобы исключить эти сложности, иногда используется модифицированная внутренняя норма рентабельности, хотя этот показатель распространен значительно меньше, чем IRR.

Для расчета показателей эффективности проекта все денежные потоки от его реализации должны быть сгруппированы в два основных потока: Поскольку под инвестициями могут пониматься не только затраты на капитальные вложения, но также вложения в оборотный капитал компании, выраженные в виде любых платежей, для выделения инвестиционных затрат нельзя использовать только денежные потоки от инвестиционной деятельности.

Определим инвестиции, как график потребности в капитале для реализации проекта. Этот график можно получить из кэш-фло проекта, исключив из него все платежи, связанные с финансированием поступления от кредитов, продажи акций, обслуживание долга и т. Обратите внимание на то, что, хотя объем инвестиций будет совпадать с величиной привлеченных для реализации проекта средств, эти два понятия не следует путать, так как графики привлечения средств и инвестирования их в проект обычно не совпадают, а, с учетом дисконтирования, это приведет к разным суммам.

В данном случае инвестиционные затраты 5-го месяца для целей финансового анализа не рассматриваются как инвестиции, так как не требуют вложения дополнительных денег в проект. В то же время операционные затраты второго месяца требуют формирования дополнительного оборотного капитала и учитываются при анализе как инвестиции. Следующим вопросом, который мы должны себе задать является анализ денежных потоков в течение одного расчетного периода.

До сих пор нами предполагалось, что такой, например, проект не требует финансирования, поскольку не содержит дефицита наличных средств:. В реальности, однако, дефицит есть, но он покрывается в течение одного расчетного периода месяца. Для того, чтобы избежать таких ошибок в будущем, мы будем относить все выплаты к началу периода, а все поступления — к его концу. В таблице кэш-фло эту операцию можно продемонстрировать, сдвинув все поступления проекта на один месяц позже:. Хотя такое регулирование остается не совсем точным, оно все же позволяет учесть денежные потоки проекта с точностью, превышающей шаг расчета 1 месяц.

Полученные таким образом графики инвестиционных затрат и чистых поступлений мы и будем использовать при расчете показателей эффективности проекта.

Денежные потоки, связанные с финансированием проекта включая обслуживание долга и дивиденды , исключаются из рассмотрения. Это необходимо для того, чтобы оценить способность проекта как такового генерировать денежные потоки, без учета того, откуда будут взяты средства на его реализацию анализ схемы финансирования проекта делается отдельно.

В этом случае затраты на обслуживание долга будут включены в расчет. Все расчеты показателей эффективности ведутся с шагом, равным одному месяцу. Месячная ставка дисконтирования получается из годовой по следующей формуле:.

Период окупаемости — это время, требуемое для покрытия начальных инвестиций за счет чистого денежного потока, генерируемого инвестиционным проектом:. Для того, чтобы проект мог быть принят, необходимо, чтобы срок окупаемости был меньше длительности проекта.

Дисконтированный период окупаемости рассчитывается аналогично простому периоду окупаемости, однако при суммировании чистого денежного потока производится его дисконтирование:. Средняя норма рентабельности представляет доходность проекта как отношение между среднегодовыми поступлениями от его реализациями и величиной начальных инвестиций:.

Будущая стоимость проекта Terminal value — стоимость поступлений, полученных от реализации проекта, отнесенная к концу проекта с использованием нормы рентабельности реинвестиций:. Норма рентабельности реинвестиций, в данном случае означает доход, который может быть получен при реинвестировании поступлений от проекта.

Модифицированная внутренняя норма рентабельности определяется как ставка дисконтирования, при которой выполняется следующее условие:. Поступления от проекта приводятся к его окончанию с использованием ставки дисконтирования, основанной на возможных доходах от реинвестиции этих средств норма рентабельности реинвестиций.

После этого, модифицированная внутренняя норма рентабельности определяется как ставка дисконтирования, уравнивающая две этих величины приведенные выплаты и поступления. При планировании инвестиционного проекта, в котором капитал попадает в определенный кругооборот денежных средств, важно не только установить расчетный период, шаг расчета, размер будущих прибылей, но и построить план их потоков.

При этом с учетом этапов жизненного цикла проектной задачи природа движения денежных средств испытывает закономерные метаморфозы. Стадию инвестирования предваряют действия по дополнительному привлечению финансов, на эксплуатационной фазе. Производство, связанное с проектом начинает генерировать дополнительную массу денег. Эти денежные средства ДС позволяют вовремя погасить кредит, выплатить дивиденды, осуществить возврат инвестиционных вложений.

Более ти лет назад из международной практики в нашу страну стала активно проникать методология планирования и учета реальных потоков ДС, в англоязычном формате именуемая Cash Flow CF , а в российском — кэш-фло. Данные методы начали активно применяться сначала в бизнес-планировании, а затем постепенно все более широко — в финансовом менеджменте. К слову сказать, денежный поток инвестиционного проекта планируется и подвергается анализу в описываемой методологии, которая в равной мере применяется к финансовому анализу всего предприятия.

Суть метода состоит в разбиении денежного потока по предметно-целевому признаку на три вида деятельности: Внутри каждого из этих разделов поступления притоки ДС отделены от их выбытия оттоков. Помимо оборачивающейся части в Cash Flow присутствуют также остатки ДС на начало и на конец периода. Финансовый план, реализованный методом Cash Flow и локализованный до границ инвестиционного проекта, носит название финансово-инвестиционного бюджета ФИБ.

В целях управления финансами проекта с использованием методологии кэш-фло применяются три основных принципа:. Денежные потоки инвестиционного проекта обязательно планируются, и после этого план движения ДС проекта или ФИБ утверждается, становясь императивным предписанием для финансистов для его соблюдения.

Совместно с планом балансового листа проекта ПДДС составляет основу для предварительной оценки эффективности инвестиций. В период исполнения проектной задачи и по факту ее закрытия мониторинг и оценка осуществляются на основе ОДДС и отчетного баланса проекта.

Система финансового планирования — это система бюджетов. Система финансовой отчетности — это обеспечительный блок бухгалтерского учета и официальной отчетности предприятия, предусмотренной законодательством.

В состав последнего входят:. ОДДС как отчетная форма, выполненная методом кэш-фло, является очень важным управленческим инструментом. Особенно значимость данного отчета актуальна в современных условиях, когда достаточность денежных средств компаний подвергнута серьезным испытаниям. Текущая операционная деятельность с позиции финансовых потоков выступает донором для двух других видов деятельности.

Возможно, даже чуть ниже нуля за счет выплаты дивидендов. Инвестиции, по существу, — это прошлая или будущая чистая прибыль компании, вложенная в ее развитие. Это и объясняет 0-ой уровень NCFF в среднем. В практике финансового управления при составлении планов и отчетности движения ДС применяются два метода: Следует подчеркнуть, что весь инвестиционный анализ основан на анализе потоков ДС, к тому же, инвестиции — это и есть оттоки денег компании на цели развития.

Конечно, оттоки ДС могут возникнуть и за счет убытков в текущей деятельности. Хотя подобное в реальности случается, мы, опираясь на понятие предпринимательской деятельности, будем считать ситуацию убытков, все же, нештатной. В западной методологии косвенный метод считается лучше подходящим управленческим целям, чем прямой.

Тем не менее, отчет, составленный косвенным методом, позволяет оперативно ответить на вопрос: Ниже вашему вниманию представлены две схемы, которые демонстрируют основные аспекты данного способа расчета:.

В то же время среди расходов есть неденежная форма, например, начисление амортизации. Логику можно развернуть шире, а список примеров продолжить. Верхняя схема, по моему мнению, наглядно демонстрирует разницу. Четыре равенства нижней из представленных двух схем, помогают вывести формулу расчета NCF.

Далее NCF формируется благодаря коррекции на суммы изменений статей активов и пассивов по представленной конечной формуле расчета.

Отчет по движению ДС по проекту уже не имеет такого интеграционного значения, поскольку основан на данных бухгалтерского учета, работающего на несколько иных принципах. В завершение привожу небольшой пример расчета кэш-фло косвенным методом.

Это самый главный результат финансового планирования проекта и его оценки по факту реализации. Хочется надеяться, что настоящая статья приоткрыла некоторые нюансы методологии, которые не всегда понятны даже финансистам. Английским термином cash flow обозначает приток или отток платежных средств в течение отчетного периода, например, одного хозяйственного года. Под платежными средствами понимается кассовая наличность и остатки на банковских счетах. К платежным средствам не относятся краткосрочные требования и обязательства — дебиторская и кредиторская задолженности.

Процесс, который ведет к увеличению платежных средств, называется поступлением. Выплаты представляют собой оттоки ликвидных средств из кассовой наличности или с банковских счетов предприятия. Выплаты имеют место, например, при оплате за наличный расчет покупок материалов и канцелярских товаров отток платежных средств из кассы ; при оплате банковским переводом задолженности перед поставщиками, выплате процентов и погашении кредитов отток платежных средств с банковского счета.

Поступлениями, напротив, являются притоки ликвидных средств в кассу предприятия и на его банковские счета. Примерами могут служить продажа за наличный расчет готовых изделий, а так же продажа этих изделий клиентам с оплатой банковским переводом; зачисление кредитных средств на банковский счет. Cash Flow информирует о платежеспособности, финансовой устойчивости предприятия и его способности к самофинансированию: Расчет Cash Flow можно осуществлять с помощью прямого метода используется редко и косвенного метода обычная практика.

Упрощенно принимаются лишь 4 основных показателя финансово-хозяйственной деятельности предприятие сферы услуг:. Если из поступлений от выручки с оборота Амортизация и расходы на пополнение резервного фонда не учитываются, так как они не связаны с выплатами, а представлены лишь бухгалтерскими проводками расходов. Косвенный метод берет отсчет не от выручки с оборота, а от прибыли после вычитания налогов и определяет Cash Flow посредством корректировок, которые учитывают тот факт, что не все указанные в счете прибылей и убытков расходы связаны с выплатами, а доходы — с поступлениями.

В рассмотренном выше примере прибыль составила: Косвенный метод расчета Cash Flow более предпочтителен тем, что каждое предприятие отображает свои хозяйственные операции в бухгалтерском учете в силу закона и, таким образом, всегда имеются необходимые данные. Cash Flow в размере Под пенсионным обеспечением здесь понимается его производственная составляющая, имеющая место в случаях, когда наряду с обязательными отчислениями в пенсионный фонд работодатель по просьбе работника удерживает и сохраняет часть его заработной платы для обеспечения старости, инвалидности, а также выплаты с наступлением смерти.

Рыночная стоимость бизнеса является обобщающим, итоговым показателем эффективности организационно-экономического проекта по созданию корпорации. В ус-ловиях рынка жизнеспособность любого предприятия определяется притоком инвестиций акционеров, займов кредиторов, а также бюджетных средств.  · CFi – денежный поток (cash-flow) за i-й период. Рис. 5. Взаимосвязь между инвестиционными и финансовыми решениями. Денежный поток предприятия CF состоит из потоков по видам деятельности (рис. 6). Как рассчитать в бизнес-плане финансовые показатели. Источник: 8439.ru Основная таблица, которая используется чтобы рассчитать в бизнес-плане финансовые показатели - это план движения денежных средств (кэш-фло). Стандартный Отчет о движении денежных средств содержит три раздела, соответствующих основным направлениям деятельности компании  где CFi - денежные потоки i-го периода r - ставка дисконтирования N - число периодов. Основные показатели, которые нужно рассчитать в бизнес-плане: Чистая приведенная стоимость (чистый приведенный доход) - NPV. Период окупаемости - PBP. Индекс прибыльности - PI. Показатель рентабельности - IRR. Оценка Бизнеса. Материал из wiki по квалификационному экзамену Оценщиков. Перейти к: навигация, поиск.  CFI = Поток от продажи финансовых активов и ОС - Инвестиции в ОС - Покупка финансовых активов (упрощенно). CFO. Денежный поток от операционной деятельности (Cash from operating activities).

Вы точно человек?

Тей не. Он не ответил бы, даже если б хотел - до того его изумила прозрачная одежда чужака, которая как живая прыгнула на голову, стала темной и плотной и вдобавок ко всему защитила от одного из самых удачливых и смертоносных ножей, какие знали охотники-киано. Несколько мгновений он удивлялся, затем решительно просунул руки под тело человека и перевернул его на спину. У Виктора потемнело в глазах.

_ Отстань, - простонал он, когда смог говорить, и, щурясь от света, попытался разглядеть пришельца.

Определение природы риска, присущего осуществлению лизингового Приобретение актива путем заключения договора финансового лизинга Особенности применения результатов проведенного анализа для малого бизнеса. . подтвердили работоспособность, адекватность моделей и возможность. оптимизацию бизнес-процессов функции HR и повышение .. за прогнозирование финансовых показателей стратегического плана, оценку . проверки достижимости целей, а также адекватности стратегий и подходов); вознаграждение диктуется природой выполняемой работы как таковой. Работы. По сути, финансовая среда бизнеса определяет необходимость ведения . Такой показатель еще называют вложенным (используемым) капиталом .. Таким образом, акцентируется не вещественная, а финансовая природа результативность принимаемых решений и не всегда адекватны новым.

Найдено :

Случайные запросы